五粮液：2021年一季度净利润93.23亿元，同比增21%。营收243.25亿元，同比增长20.19%；2020年净利润199.55亿元，同比增14.67%，拟每10股派25.8元。

酒鬼酒：一季度净利同比增长178.85%。2020年度实现净利润4.92亿元，同比增长64.15%。拟10派7元。(Wind)

 解读  茅台一季度业绩增速下降，短期调整应该会持续；而五粮液业绩却大幅增长，酒都不愁卖，五粮液的产能扩充相比茅台要容易，业绩维持高增长就不难了。易方达张坤一季度也在大幅增持五粮液，四只基金总体持仓股数比去年末增加了22.26%，而茅台只增加了6.45%。

 解读  前两年通常3月份比年底12月份数据回落会比较明显，今年则与去年年底接近持平，说明年初工业企业盈利水平很好，主要受国内持续复苏和海外需求强劲的支撑。目前印度疫情严峻，国内企业具有海外市场替代优势，会对冲成本上升的影响，保持稳定增长。

       （来源：Wind，市界）

 解读  对比2019年同期的数据，汽车制造业并不太突出，小幅增长而已；真正亮眼的还是化学原料和制品行业、计算机通信电子设备行业，有明显的增长，医药也还不错。化工行业是大周期进入景气阶段。采矿业的高增长受益原材料涨价，符合市场普遍预期。

相比起来，食品和纺织业还没有恢复到2019年的盈利水平，这与消费端恢复缓慢有直接关系。原材料价格上涨不断加大企业成本压力，价格向消费端传导还需时间。

       （来源：Wind，市界）

 解读  北向资金今年减持五粮液比较明显，跟公募基金思路不太一样。北向资金更看重绝对估值，而公募偏相对估值。白酒目前的绝对估值水平偏高。

        （来源：Wind，市界）

4.【硅料价格一年翻一番，光伏产业上游产能严重不足】生产硅料的企业订单量都超过一倍，有的甚至达到两倍，而供应却依旧严重不足。硅料的扩产需要相当长周期，一些企业看到产品创新的紧迫性，而颗粒硅被看作光伏原料，它可以使目前的发电成本降低30%以上，更是未来具有超前愿景的行业。(央视)

 解读  公司去年四季度增速在加快，达到了55%。随着新能源车和储能行业的加快发展，公司未来业绩能保持高增速，根据市场预测今明两年都能维持40%以上增速，明年的动态估值能降到70倍以下。

 解读  公司一季度业绩环比去年四季度也有50%的增长，经营方面非常稳健，存储器芯片市场也是处于缺货状态，公司有合肥长鑫和中芯国际的代工支持，业绩保持高增长没有悬念。研发投入也有50%的增长，为后续DRAM和汽车芯片抢占市场布局。目前滚动市盈率87倍，动态市盈率64倍，对应明年预测30%增速，估值已经降到了比较中性的位置。

       （来源：Wind，市界）

 解读  之前业绩预期是亏1.9-2.8亿，基本处于中段。天齐引入战投IGO之后，债务问题应该化解了。目前主要是面对澳洲的政策风险。

 解读  动态估值52倍，对应明年42%的业绩增速预期，明年的估值就能下调至36倍，偏低估了。

 解读  公司一季度社保基金有减持，不过目前估值不高，随着产能增加，未来业绩能维持稳定增长。

 解读  全球最大的公募先锋基金一季度增持了800多万股。公司所处行业进入高景气周期，业绩快速增长，一季度环比四季度也在增长。目前动态估值是9倍，处于低估状态。

       （来源：Wind，市界）

 解读  贝莱德集团增持了中国铝业港股。公司一季度业绩比前面三年每年全年的业绩都高，目前动态估值18倍，中性偏低。

       （来源：Wind，市界）

 解读  相比中国铝业，江西铜业的动态估值31倍，偏高。不过，因为铜在有色里的价格弹性比较强，市场对铜价的涨幅预期比较乐观，可以给公司较高的估值溢价。

       （来源：Wind，市界）

 解读  虽然估值不高，但地方政府专项债项目难维持高增长，未来业绩增速会较低。