1唐·昨日最
工业企业利润延续较快恢复态势 国家统计局发布了1-4月份全国规模以上工业企业利润数据。受上年同期基数逐步抬高影响，4月份，规模以上工业企业利润同比增长57.0%，增速较3月份回落35.3个百分点，两年平均增长22.6%。 与此同时，各行业盈利均好于去年同期，41个工业大类行业中，10个行业利润同比增速超过100%。减税降费持续显效，企业生产经营的单位成本费用同比继续下降。但行业盈利仍不平衡。原材料制造业同比利润增速仍明显高于规模以上工业平均水平。 
❒大唐点评：
工业企业利润保持较快增长一方面源于生产端延续回升，4月国内工业生产持续修复，另一方面受益于销售端的快速增长。此外，出口走强带动下企业单位成本同比下降和PPI价格同比涨幅扩大，进一步提振工业企业利润。未来，虽然支持因素有边际趋弱的可能性，但预计未来工业企业利润有望延续较快恢复态势。 从目前的情况看，企业经营状况持续改善。除了成本费用下降、亏损面减少，生产经营中的产成品存货增长趋缓，库存周转持续加快，应收账款增速出现回落，资产负债率同比下降。二、三季度，在国内外需求持续修复、PPI价格回升和部分行业库存仍处于低位的共同支撑下，预计工业企业补库存周期未完待续。
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2唐·官方策
★【证券时报】央行开展50亿元CBS操作央行消息，人民银行于2021年5月27日开展了央行票据互换（CBS）操作，操作量50亿元，期限3个月，费率0.10%。中国人民银行将综合考虑市场状况和合理需求，采用市场化方式稳慎开展CBS操作。 ★【证券时报】银保监会：未经允许的非金融机构不得代理销售理财产品银保监会近日明确，未经金融监督管理部门许可，任何非金融机构和个人不得代理销售理财产品。理财产品销售机构不得以理财名义或使用“理财”字样开展其他金融产品销售业务活动。理财产品销售结算资金属于理财产品投资者，理财产品销售机构、提供理财产品销售结算资金划转结算等服务的机构不得将理财产品销售结算资金归入自有资产。 ★【证券时报】拜登将提出6万亿美元预算方案近日，美国总统拜登计划为2022财年提出6万亿美元的预算方案，将资金用于基础设施、教育和医疗保健方面。拜登的计划将把收入超过100万美元家庭的最高资本利得税率从23.8％提高到43.4％。他还将改变对持有至死但未实现资本利得的税收规则。 ★【上海证券报】央行开展100亿元逆回购操作人民银行5月28日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，28日以利率招标方式开展100亿元逆回购操作。期限为7天，中标利率为2.2%。鉴于28日有100亿元逆回购到期，人民银行实现零投放零回笼。
 3唐·世界窗
★【上海证券报】新发规模逼近千亿元 银行转债价值待挖掘最新数据显示，可转债市场存量规模6000亿元，银行转债规模近2000亿元。目前排队发行转债的上市银行已达4家，规模逼近千亿元。毫无疑问，又一轮银行转债的供给高峰即将来临，银行转债在市场中第一权重的地位也将进一步巩固。

❒大唐点评：
随着支持实体经济加码及公司新业务发展需要，上市银行再融资一直是资本市场的重头戏。从2013年至今，已有《商业银行资本管理办法（试行）》、《关于建立逆周期资本缓冲机制的通知》等政策陆续实施，规定了银行最低资本要求和逆周期缓冲的相关要求。今年《系统重要性银行评估办法》也正式生效，对入选国内系统重要性银行的金融机构从附加资本、杠杆率等方面提出监管要求，其中附加资本预计在1%以内，用核心一级资本进行满足。 从上市银行再融资方式选择来看，可转债仍是最佳方式。上市银行定增普遍存在着一二级市场倒挂现象，这主要是因为不少银行股价“破净”，由于增发新股定价不能低于每股净资产，导致定增价格普遍高于市价。通过配股进行再融资，股价会面临一定的压力。而可转债由于发行端需求量大，同时条款更加丰富，成为一半以上银行再融资的不二选择。未来，银行补充资本的需求持续存在，转债将进一步发力。
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★【证券时报】深交所：有序推动REITs试点平稳落地深交所近日表示，将有序推动REITs试点平稳落地，夯实试点项目的合法合规基础，规范完善试点产品的治理机制。有效提升项目信息披露的质量。协同解决产品推进中的难点问题。 ★【证券日报】财政部：前4月国有企业营业总收入222153.7亿元据财政部网站5月28日消息，1-4月，全国国有及国有控股企业营业总收入222153.7亿元，同比增长32.2%，两年平均增长8.4%（以2019年相应同期数为基数，采用几何平均的方法计算）。其中中央企业126370.9亿元，同比增长27.6%，两年平均增长7.3%;地方国有企业95782.8亿元，同比增长38.9%,两年平均增长9.9%。  ★【证券时报】北向资金一周净买入468.13亿元统计显示，本周沪指上涨3.28%，北上资金一周累计成交5603.18亿元，成交净买入468.13亿元，其中，深股通合计净买入167.24亿元，沪股通合计净买入300.90亿元。 
4唐·大咖说
★【北京师范大学宋向清】实施好减税降费有利于国民经济稳定运行实施好减税降费对国民经济稳定运行和社会商品物价始终处于相对合理且稳定的波动区间是有益的，有利于遏制生产资料价格上涨向生活资料价格的传导。 ★【摩根士丹利邢自强】消费和投资动能会逐渐恢复到疫情之前的轨迹今年中国经济的主题词是聚焦长远、俏也不争春。开始聚焦于固本培元，在这一过程中政策在回归常态，稳步地退出刺激、防范资产泡沫，同时完善和加强监管。未来经济会逐步迎来再平衡，借着出口的东风，消费和投资动能会逐渐恢复到疫情之前的轨迹。 ★【中山证券李湛】可转债品种具有特殊性“固收+”不是官方认定的分类标准，行业普遍认为的“固收+”，是在债券打底的基础上，增加一些弹性收益。可转债品种具有特殊性，其风险收益特征会比一般的信用债和利率债都高，体现出一定权益属性，因而可转债基金波动更为显著，可转债主题基金也不属于“固收+”产品。
 5唐·产业势
★【证券时报】国家药监局印发《药品检查管理办法（试行）》据国家药监局28日消息，为进一步规范药品检查行为，推动药品监管工作尽快适应新形势，国家药监局印发《药品检查管理办法（试行）》。办法提出，检查中发现被检查单位可能存在药品质量安全风险的，负责该被检查单位监管工作的药品监督管理部门应当在三日内进行风险评估，并根据评估结果作出是否暂停生产、销售、使用、进口等风险控制措施的决定，同时责令被检查单位对已上市药品的风险进行全面回顾分析，并依法依规采取召回等措施。 ★【中国证券报】中汽协：4月汽车企业出口15.1万辆据中国汽车工业协会统计分析，2021年4月，汽车企业出口15.1万辆，环比增长13.7%，同比增长1.1倍，创历史新高。2021年1-4月，汽车企业出口51.6万辆，同比增长88.1%。 ★【证券时报】青岛市发布支持金融业高质量发展政策措施近日，青岛市发布新一轮支持金融业高质量发展政策措施，推动加快建设服务航运贸易的金融中心、面向国际的财富管理中心、全球创投风投中心和未来金融科技中心。

6唐·数据集


7唐·资产池
大唐研究中心认为，虽然经济增长有压力，但是横向对比后，国内资产能够提供的回报依然全球领先。 稳健资产：流动性宽松的背景下，低风险偏好的投资者应该及时锁定高收益资产，整体利率水平走低将拉低银行理财、信托等产品收益率，目前价格下调趋势已经非常明朗。 权益资产： 股票市场目前进入第二轮行情的酝酿期，优质的股票多头类产品现在仍然可以加大配置比例，公募、私募均可，并且持仓的周期要拉长，不能频繁申购赎回。



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